Wie volatil ist Bitcoin?

Die Volatilität des Bitcoin-Preises erreicht ähnliche Werte wie der US-Aktienmarkt (S&P 500). Im Jahr 2013, vier Jahre nach dem Start von Bitcoin, erreichte die annualisierte Volatilität mit 181 % ein Allzeithoch, während sie 2025 auf nur noch 23 % sank.

Warum sinkt die Volatilität im Jahr 2025?

Das Handelsumfeld rund um Bitcoin unterscheidet sich heute grundlegend von dem im Jahr 2013, sowohl hinsichtlich der Adoptionsrate als auch der Vielfalt der Käufer und der wachsenden Präsenz institutioneller Investoren. Damals war der Markt fast ausschließlich für frühe Anhänger und Privatanleger attraktiv.

Hohe Verbreitung und Liquidität

Seit der Einführung von Bitcoin Exchange Traded Products (ETPs) in Europa, zunächst synthetische ab 2015, später physisch hinterlegte ab 2019, hat sich die Geschichte von Bitcoins Akzeptanz und Liquidität verändert. Die Verpackung von Bitcoin in ein bekanntes, reguliertes und physisch hinterlegtes Anlagevehikel hat institutionelle Investoren in den Markt gebracht, die Liquidität vertieft und einen dringend benötigten vereinfachten Zugang zu dieser kontroversen Anlageklasse geschaffen, die zuvor nur von technikaffinen Anlegern verstanden und genutzt wurde. Ein zentrales Merkmal physisch hinterlegter Bitcoin-ETPs ist, dass tägliche Schöpfungen und Rücknahmen von autorisierten Teilnehmern miteinander verrechnet werden. Nur der Nettostrom wird in Bitcoin gedeckt, wodurch Slippage und Marktbewegungen reduziert werden, im Vergleich zum direkten Kauf und Verkauf auf einer Börse.

Seit der Einführung wurden 2,7 Milliarden US-Dollar in physisch hinterlegte Bitcoin-ETPs in Europa investiert, deren Wert mittlerweile über 8,3 Milliarden US-Dollar beträgt. Im Januar 2024 zog schließlich auch die USA nach und erlaubte 11 wartenden Emittenten, Bitcoin Exchange Traded Funds zu lancieren. Bis Dezember 2024 wurden so über 100 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen angezogen. Dieser Meilenstein hatte erhebliche Auswirkungen auf die Adoptionsrate und die Liquidität von Bitcoin und motivierte weitere Märkte, in den Bereich einzutreten. Zuletzt bereiten sich britische Privatanleger darauf vor, ab Oktober Zugang zum Markt für Krypto Exchange Traded Notes (ETNs) zu erhalten. Die zunehmende institutionelle Beteiligung und die tiefere Liquidität haben den Verkaufsdruck abgefedert und damit die Volatilität von Bitcoin verringert.

Makroökonomische Ausrichtung

Während weltweit ein Konsens über Bitcoins Investment-Case entsteht, senken die Zentralbanken gleichzeitig die zuvor hohen Kreditkosten. In den letzten Jahren hatte die Federal Reserve die Zinsen aggressiv erhöht, um einer Spitzeninflation von über 5,5 Prozent im Jahr 2022 entgegenzuwirken. Obwohl die Inflation im August 2025 auf 2,9 Prozent gesunken ist, liegt sie weiterhin über dem 2-Prozent-Ziel der Fed. Die abkühlende Inflation und der verlangsamte Arbeitsmarkt führten dazu, dass die Fed zuletzt im September 2025 begann, die Zinsen zu senken.

Investoren weltweit scheinen sich zunehmend über Bitcoins Rolle als Makro-Asset einig zu sein und preisen bereits ein, welche Auswirkungen weitere Zinssenkungen auf diesen aufstrebenden Wertspeicher haben könnten. Historisch gesehen erreichte Bitcoin in längeren Niedrigzinsphasen seine höchsten Volatilitätswerte.

Marktreife

Bitcoin wird zunehmend als Wertspeicher und weniger als spekulatives Anlageobjekt betrachtet. Regierungen und Unternehmen akkumulieren auf Rekordniveau; Unternehmen haben ihre Bitcoin-Bestände seit Jahresbeginn um fast 50 Prozent erhöht. Tatsächlich haben ETFs, Unternehmen und Staaten mehr als das Sechsfache der in derselben Zeit neu geschürften Bitcoins hinzugefügt, was etwa drei Prozent des Gesamtangebots entspricht. Bis zum 24. September 2025 haben:

• ETFs und andere Fonds: 212.608 Bitcoin (+16,5 %) akkumuliert
• Unternehmen (privat und börsennotiert): 467.620 BTC (+48,7 %) sowie
• Regierungen: 5.380 Bitcoin (+1,0 %)

Das Risiko steigender Volatilität wird immer bestehen. Historisch gesehen haben langfristige Investoren solche Rückgänge jedoch genutzt, um Bitcoin günstiger nachzukaufen. Typischerweise nimmt die Volatilität zu, wenn unerwartete makroökonomische Veränderungen auftreten, etwa ein sprunghafter Anstieg der Inflation oder überraschende Entscheidungen der Fed. Auch geopolitische Konflikte haben in der Vergangenheit regelmäßig ein globales Risiko-averse Umfeld ausgelöst.

Das Risiko steigender Volatilität wird immer bestehen. Langfristige Anleger haben solche Rückgänge historisch jedoch als Gelegenheit genutzt, mehr Bitcoin zu einem Abschlag zu erwerben. Volatilität würde typischerweise steigen, wenn unerwartete makroökonomische Veränderungen eintreten, etwa Inflationsexplosionen oder überraschende Entscheidungen der Fed. Auch geopolitische Konflikte haben historisch weltweit eine breite Risikoaversion in den Märkten ausgelöst.

Mit zunehmender Reife haben sich Bitcoins tägliche Preisschwankungen abgeschwächt, während der langfristige Trend weiterhin bedeutende Renditen liefert. Der strukturelle Kaufdruck erklärt Bitcoins rechtslastige Verteilung, mit mehr Aufwärts- als Abwärtsvolatilität. Im Vergleich zu Tesla, das stärkere Abwärtsbewegungen zeigt, wirkt Bitcoins Profil deutlich vorteilhafter. Bemerkenswert ist, dass seine Aufwärtsbewegung mit der von Nvidia, dem weltweit größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung, vergleichbar ist, was unterstreicht, dass Bitcoin auch auf Billionen-Dollar-Niveau noch aktienähnliche Aufwärtspotenziale bieten kann. Dies erklärt, warum seine risikoadjustierten Renditen weiterhin robust bleiben.