Krypto-ETF-Zuflüsse drehen im Juli ins Positive

Zusammenfassung

1. Bitcoin schloss den Juli mit einem Plus von rund 8% und verzeichnete damit die stärkste monatliche Wertentwicklung seit April 2026, während S&P 500 und Nasdaq 100 um 1% bzw. 7% fielen -- ein Zeichen für die stärkste relative Outperformance von Krypto in diesem Jahr.
2. Die ETF-Zuflüsse für Bitcoin und Ethereum drehten im Juli erstmals seit April beide ins Positive: Bitcoin verzeichnete Nettozuflüsse von 403 Millionen US-Dollar, Ethereum von 359 Millionen US-Dollar -- ein struktureller Nachfragewandel, der mit dem Halten der Unterstützungsmarke von 58.000 US-Dollar über den gesamten Monat hinweg einhergeht.
3. Die Fundamentaldaten von Ethereum und Solana haben sich während des Kursrückgangs verbessert: Das verwaltete Vermögen der Ethereum-Stablecoins wuchs im Jahresvergleich um 22,49% auf 155,9 Milliarden US-Dollar, und Solana macht mittlerweile mehr als 36% des gesamten Spot-Volumens der dezentralen Börsen (DEX) aus -- ungefähr doppelt so viel wie der Anteil von Ethereum -- was darauf hindeutet, dass die Anlageklasse von unten heraus aufgebaut wird und sich nicht nur von oben erholt.

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Nach drei Monaten unter Druck fand Krypto im Juli seinen Halt. Die gesamte Marktkapitalisierung stieg um 8%, wobei Bitcoin die Unterstützungszone zwischen 58.000 und 60.000 US-Dollar den gesamten Monat über hielt und mit einem Plus von rund 8% schloss -- die beste monatliche Wertentwicklung seit April 2026. Zwei Variablen dominieren nun den Ausblick auf das zweite Halbjahr: der CLARITY Act, der am 7. August einer Senatsabstimmung vor der Sommerpause entgegenblickt, sowie die Fed-Entscheidung im September.

Obwohl kein Tiefpunkt mit Sicherheit ausgerufen werden kann, deuten einige strukturelle Trends auf den Beginn einer längeren Konsolidierung nach einem Aufwärtstrend hin.

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Krypto überperformte Aktien im Juli – die Zufluss-Daten bestätigen es

S&P 500 und Nasdaq 100 liegen bei minus 1% bzw. minus 7%, während Bitcoin trotz eines gemischten Umfelds den besten Tagesschlusskurs seit April erzielte. Sowohl der CPI als auch der PCE kamen kühler als erwartet herein, dennoch bewegten sich die Anleiherenditen kaum, und die Märkte preisen weiterhin noch eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr ein – mit zweijährigen TIPS, die fast 2% über der Inflation rentieren, und kurzfristigen Realrenditen, die in drei Monaten um mehr als 1% gestiegen sind.¹ Diese Straffung trifft den KI-Capex-Boom: Anleger aus den größten Kapitalrunden dieses Jahres – darunter Google, SpaceX und Cerebras – befinden sich nun unter Wasser. Energie ist der unbekannte Faktor: Die geopolitischen Spannungen haben sich verschärft, und das amerikanische Memorandum of Understanding mit dem Iran ist hinfällig, was die Kraftstoffpreise erhöht hält.

ETF-Zuflüsse sind erstmals seit April wieder positiv

Die Bitcoin-ETF-Zuflüsse drehten erstmals seit April wieder ins Positive, mit Nettozuflüssen von 403 Millionen US-Dollar im Juli. Dies deckt sich mit der Unterstützungsmarke von 58.000 US-Dollar, die wir in der letzten Ausgabe genannt hatten und die von Käufern mit erheblicher Orderbuchunterstützung verteidigt wurde.

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Ethereum-ETFs verzeichneten relativ zur Marktkapitalisierung sogar einen noch stärkeren Monat mit Nettozuflüssen von 359 Millionen US-Dollar – was die Bitcoin-ETF-Zuflüsse des Monats von rund 403 Millionen US-Dollar auf marktkapitalisierungsbereinigter Basis um fast 300% übertrifft.² Bei der Wertentwicklung überholte Ethereum Bitcoin im Juli ebenfalls um das knapp 2,5-Fache: ein Plus von 19% gegenüber Bitcoins 8%.

Blue-Chip-Token wie ETH und SOL beginnen relative Stärke zu zeigen – und ihre Fundamentaldaten folgen.

Unterhalb des Kurses zeigen Ethereums Fundamentaldaten grünes Licht

Der Kurs erregt Aufmerksamkeit, doch die dauerhaftere Geschichte des Julis spielte sich darunter ab. Zwei auf Ethereum ausgerichtete Gruppen – EthLabs und Ethereum Institutional – wurden diesen Monat gegründet, unterstützt von Namen wie Tom Lee und Ethereum-Mitgründer Joe Lubin, und positionieren sich als Geschäftsentwicklungsarm, der Institutionen auf Ethereums Rails bringt. Ein struktureller Katalysator, kein Kurssignal – er trifft auf Fundamentaldaten, die sich im Jahresvergleich über die gesamte Breite hinweg verbessert haben, H1 2025 zu H1 2026:

• Stablecoins: verwaltetes Vermögen gestiegen um 22,49% auf 155,9 Milliarden US-Dollar.³
• Nutzerakzeptanz: monatlich aktive Adressen gestiegen um 15,07% auf 8,4 Millionen.⁴
• Entwickler: Anzahl gestiegen um 13,5%, eingesetzte Apps gestiegen um 73,7%.⁴

Mehr Kapital, mehr Nutzer und mehr Aufbauarbeit ist die Art von Konvergenz, die tendenziell einem Kursaufschwung vorausgeht, anstatt ihm zu folgen.

Solanas Anwendungsfeld hat sich erweitert – die Kennzahlen belegen es

Letztes Jahr wurde Solana als Schauplatz für Memecoin-Handel und wenig mehr kritisiert, doch das gilt nicht länger. Solanas dauerhafte Anwendungsfälle sind gewachsen, während die Spekulation nachgelassen hat, und die Verschiebung zeigt sich in Kennzahlen und Zuflüssen:

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• US-ETF-Zuflüsse: rund 341 Millionen US-Dollar Nettozuflüsse seit Jahresbeginn.
• Spot-onchain-Volumen: Solana macht im Juli mehr als 25% des gesamten DEX-Volumens aus -- ungefähr doppelt so viel wie der Anteil von Ethereum.⁵
• Memecoins: nur 16% des Spot-DEX-Volumens, ein Rückgang um 26% im Jahresvergleich gegenüber einem Volumenanteil von über 40% im Vorjahr.⁶
• Stablecoins: Während nur 5% des 310 Milliarden US-Dollar großen Markts auf Solana geprägt werden, werden über 35% aller Stablecoin-Transaktionen im Netzwerk abgewickelt.⁷ Das verwaltete Vermögen der Stablecoins auf Solana stieg um 50% im Jahresvergleich.

Zwei ausstehende Vorschläge – SIMD 550 und SIMD 553 – würden die Inflationsrate um rund 15% bis 30% senken und Solanas Angebot durch Erhöhung der Token-Verbrennung auf 100% der Gebühren verknappen. Da das Gros des Angebots nun freigeschaltet ist, sieht die Ausgangslage für Solana-Token-Inhaber zunehmend konstruktiv aus.⁸

Zwei Katalysatoren, die bis August zu beobachten sind

Bitcoin verbrachte den Großteil des Julis zwischen 60.000 und 65.000 US-Dollar – 52% des Monats wurde in dieser Zone gehandelt, die zur entscheidenden Haltelinie vor einem weiteren Anstieg geworden ist.⁹ Wie im letzten Monat hervorgehoben, bleibt 66.000 US-Dollar das Niveau, das Bitcoin zu durchbrechen Mühe hatte und den Kurs rund 50 Tage lang gedeckelt hat – der größte Widerstandsblock dieses Bärenmarkts. Ein klarer Ausbruch darüber bei hohem Volumen ist das Signal, auf das viele Trader warten.

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1) Bevorstehende Fed-Sitzung im September

Da Polymarket die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung nur mit 4% bewertet, lohnt es sich, die historische Kursentwicklung von Bitcoin nach Fed-Entscheidungen seit dem Start der US-Spot-ETFs im Januar 2024 zu analysieren.¹⁰ Nachfolgend unsere Erkenntnisse:

Die Medianwerte sind ebenso aussagekräftig wie die Durchschnittswerte, da ein Ausreißer – der post-wahltechnische Lauf im November 2024 – den Mittelwert der Renditen bei Zinssenkungen nach oben verzerrt. Auf Medianbasis ist das Bild verhaltener: Senkungen zeigen ein moderates monatliches Plus von 1,15%, während Halten den Kurs um 2,97% nach unten tendieren lässt. Die Reaktion verpufft, anstatt einen Trend zu bilden, weil diese Entscheidungen meist im Voraus eingepreist werden – die 50-Basispunkte-Senkung im September 2024 war der einzige echte Überraschungsmoment; Bitcoin legte in dem Monat danach um 10,78% zu. Fed-Entscheidungen sind nicht der einzige Treiber; weitere Faktoren wie Liquidationen, geopolitische Ereignisse und breitere Netzwerkakzeptanz durch ETFs und das Lightning Network prägen Bitcoins Kurs kurzfristig ebenfalls.

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2) Hyperliquids HIP-4: erlaubnisfreie Prognosemärkte

HIP-4 ist Hyperliquids Funktion für Ergebnismärkte und bringt die Plattform in direkten Wettbewerb mit Polymarket und Kalshi.

Der Mechanismus ist bedeutsam, weil er die App zu einer All-in-one-Plattform macht, die den Erlös-zu-Rückkauf-Kreislauf speist, den HIP-3 über Finanzmärkte hinweg etabliert hat. Das erlaubnisfreie Design ist es, das HIP-3 von unter 20% des Volumens vor dem Krieg im Februar auf über 50% zu den Höchstständen Mitte Juli skaliert hat – und dasselbe Modell gilt nun für Ergebnismärkte. Der Vergleich mit Polymarket und Kalshi ist aufschlussreich, aber nur bedingt: Die Dynamiken sind nicht identisch.

Relative Größenverhältnisse: Kalshi und Polymarket verzeichneten im Juli kombiniert knapp 40 Milliarden US-Dollar Volumen, wobei Kalshi der klare Spitzenreiter war.

Für Rückkäufe behält Hyperliquid rund 1,30 US-Dollar pro 10.000 US-Dollar im HIP-3-Handel. Unter der Annahme derselben Gebührenstruktur für HIP-4 würde ein Wachstum seiner Märkte auf nur 10% dieses Volumens (rund 4 Milliarden US-Dollar pro Tag) etwa 200 Millionen US-Dollar an jährlichen Einnahmen und Rückkäufen hinzufügen – ein Anstieg von rund 33% gegenüber dem aktuellen Niveau. Bei den aktuellen Wachstumsraten, die variabel sind, könnte das in etwa 0,5 Millionen US-Dollar pro Tag an zusätzlichen HYPE-Rückkäufen bedeuten.

Was zu erwarten ist: Bull-Case- und Bear-Case-Szenarien

Bull Case: dauerhafte Deeskalation und eine Fed-Wende

Wenn sich Öl dauerhaft unter 70 US-Dollar einpendelt, gewinnt die Fed Spielraum, Zinssenkungen für das zweite Halbjahr 2026 wieder auf die Agenda zu setzen -- eine bedeutende Verschiebung gegenüber der aktuellen Markteinschätzung, die keine Senkung vor 2028 sieht. In Verbindung mit einer Verabschiedung des CLARITY Act durch den Senat vor der Sommerpause im August (wo Dynamik entsteht, nachdem Präsident Trump den Ethikbestimmungen zugestimmt hat, die ein Streitpunkt gewesen waren – obwohl die Senatoren der Demokraten, deren Stimmen noch benötigt werden, um auf 60 zu kommen, noch nicht zugestimmt haben) könnte dies Bitcoin ermöglichen, die Marke von 70.000 US-Dollar zurückzuerobern.

Wir halten 80.000 US-Dollar von dieser Position aus für erreichbar, mit einem Jahresend-Push in Richtung 100.000 US-Dollar als plausibel – unter Berücksichtigung, dass die letzten drei Q3-Phasen im Schnitt ein Plus von 6,09% erzielten. Dies bleibt eine umstrittene Einschätzung und birgt erhebliches Abwärtsrisiko, da 50.000 bis 55.000 US-Dollar weiterhin ein erreichbares Abwärtsniveau darstellen. Vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Bear Case: erneute Eskalation und eine hawkishe Fed

Wenn geopolitische Spannungen die Energiepreise weiter nach oben treiben – insbesondere durch eine mögliche Schließung von Bab al-Mandab – könnten Inflationsängste zunehmen und die Fed auf einen restriktiveren Kurs Richtung September und Q4 drängen. Das würde Bitcoin riskieren, die Unterstützungszone zwischen 57.000 und 58.000 US-Dollar zu unterschreiten, die seit Juni viermal getestet wurde, mit einem weiteren Rückgang in Richtung des realisierten Preises von rund 53.000 US-Dollar.

Das strukturelle Bild hat sich jedoch verändert. ETF-Zuflüsse sind erstmals seit April positiv, und die Fundamentaldaten von Ethereum und Solana haben sich während des Rückgangs, der im Oktober 2025 begann, verbessert. Die Unterstützung hat gehalten. Ob das in der Summe einem Tiefpunkt entspricht, wird sich erst im Nachhinein zeigen -- doch die Diskrepanz zwischen schwächer werdendem Kurs und sich verbessernden Fundamentaldaten ist ein Muster, das es zu beobachten gilt.

FAQ

Hat Bitcoin im Juli 2026 Aktien übertroffen?
Ja. Bitcoin schloss den Juli 2026 mit einem Plus von rund 8% und verzeichnete damit die stärkste monatliche Wertentwicklung seit April 2026. S&P 500 und Nasdaq 100 fielen im selben Zeitraum um 1% bzw. 7%, was Bitcoin zu einem der stärksten Assets des Monats machte.

Sind die Bitcoin-ETF-Zuflüsse wieder positiv?
Ja. Die Bitcoin-ETF-Nettozuflüsse drehten im Juli 2026 erstmals seit April ins Positive und summierten sich für den Monat auf 403 Millionen US-Dollar. Ethereum-ETFs verzeichneten zudem Zuflüsse von 359 Millionen US-Dollar – auf marktkapitalisierungsbereinigter Basis übertrifft das Bitcoin um knapp 300%.

Was ist der CLARITY Act und warum ist er für Krypto relevant?
Der CLARITY Act ist ein US-Gesetz, das einen klareren regulatorischen Rahmen für digitale Vermögenswerte schaffen würde. Er steht am 7. August 2026 vor einer Senatsabstimmung vor der Parlamentspause – ein wichtiger politischer Meilenstein, den viele Marktteilnehmer als potenziellen Katalysator für Bitcoin und den breiteren Kryptomarkt betrachten.

Verbessern sich Solanas Fundamentaldaten im Jahr 2026?
Ja. Solana macht mittlerweile mehr als 36% des gesamten Spot-Volumens der dezentralen Börsen (DEX) aus – ungefähr doppelt so viel wie der Anteil von Ethereum – und der Memecoin-Handel ist auf nur noch 16% des Spot-DEX-Volumens gesunken, gegenüber über 40% im Jahresvergleich. Das verwaltete Vermögen der Stablecoins auf Solana stieg um 50% im Jahresvergleich, und US-Solana-ETFs verzeichnen seit ihrem Start im November 2025 monatlich positive Nettozuflüsse.

Was passiert mit Bitcoin, wenn die Fed die Zinsen unverändert lässt?
Auf Basis der Daten seit dem Start des US-Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 hat Bitcoin nach unveränderten Fed-Entscheidungen eine mediane Monatsrendite von minus 2,97% gezeigt. Die Reaktion tendiert dazu, zu verpuffen, anstatt einen Trend zu bilden, da Zinsentscheidungen in der Regel im Voraus eingepreist werden. Die Fed-Politik ist einer von mehreren Faktoren, die Bitcoins Kurs kurzfristig beeinflussen – neben Liquidationen, geopolitischen Ereignissen und Netzwerkakzeptanz.

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Fußnoten:

1. CME Group. "FedWatch." Abgerufen am 21. Juli 2026. https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
2. CoinGecko. "Ethereum." Abgerufen am 21. Juli 2026. https://www.coingecko.com/en/coins/ethereum
3. DefiLlama. "Stablecoin Market Cap Chart, Supply & Peg Data." Abgerufen am 31. Juli 2026. https://defillama.com/stablecoins
4. Token Terminal. "Ethereum metrics." Abgerufen am 22. Juli 2026. https://tokenterminal.com/explorer/projects/ethereum/metrics/all
5. DefiLlama. "DEX Volume by Chain." Abgerufen am 31. Juli 2026. https://defillama.com/dexs/chains?chartKind=dominance
6. Blockworks. "Solana Spot DEX Volume by Pair Category." Abgerufen am 22. Juli 2026. https://blockworks.com/analytics/solana/solana-spot-dexs/solana-spot-dex-volume-by-pair-category/
7. DefiLlama. "Solana Stablecoin Market Cap & Supply Chart." Abgerufen am 21. Juli 2026. https://defillama.com/stablecoins/solana
8. Solana Compass. "Anza CEO Says SIMD-123, SIMD-550, and SIMD-553 Will All Ship This Year." Abgerufen am 22. Juli 2026. https://solanacompass.com/news/anza-ceo-says-simd-123-simd-550-and-simd-553-will-all-ship-this-year
9. CoinGecko. "Bitcoin." Abgerufen am 31. Juli 2026. https://www.coingecko.com/en/coins/bitcoin
10. Polymarket. "Fed Decision in September?" Abgerufen am 22. Juli 2026. https://polymarket.com/event/fed-decision-in-september-762

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