LIHT
Présentation
L’ETP 21shares Lighter est un produit négocié en bourse (ETP) 100 % collatéralisé qui offre une exposition indirecte à Lighter (LIT) via un compte d'investissement standard, sans qu'il soit nécessaire d'acheter, de conserver ou de gérer directement des LIT. Le produit est identifié sur les plateformes d'investissement par son ticker : LIHT. Lighter est une plateforme d'échanges décentralisée (DEX) sur laquelle les utilisateurs négocient des perpetual futures, c'est-à-dire des contrats crypto qui permettent à un trader de prendre position sur un prix sans date d'expiration.
LIHT est 100 % collatéralisé, ce qui signifie que les actifs sous-jacents du produit, à savoir les LIT, sont conservés par des dépositaires de qualité institutionnelle.
Pourquoi investir
Le modèle de Lighter lie LIT aux revenus de la plateforme d'échange
Le modèle de Lighter repose sur un seul actif pour l'accumulation de valeur économique : LIT, sans actif de type actions distinct partageant la valeur de l'activité1. Certains acteurs du marché estiment que cela lie le succès commercial de la plateforme d'échange au token, et uniquement au token. Les revenus financent des rachats de LIT et des burns permanents2. Cela crée une boucle de rachat de tokens qui, en théorie, stimule la demande pour LIT.
Certains acteurs du marché estiment qu'un volume de trading plus élevé génère davantage de revenus. Lighter perçoit des frais auprès de traders professionnels, tels que les teneurs de marché, ainsi que des intérêts sur les USD Coin (USDC) détenus sur la plateforme. Les comptes standard négocient sans frais ; en revanche, Lighter facture des frais aux traders professionnels, et une activité de détail plus importante leur offre davantage de contreparties. Lighter génère ainsi davantage de revenus grâce aux frais facturés aux traders professionnels, ainsi que l'avantage supplémentaire de percevoir davantage d'intérêts sur les USDC que les particuliers apportent à la plateforme.
Ce lien comporte néanmoins des risques. Les burns réduisent l'offre totale, mais les déblocages de tokens programmés peuvent tout de même augmenter le nombre de LIT en circulation ; la thèse dépend donc de rachats significatifs par rapport à la valorisation de LIT et à l'offre entrante. Les revenus dépendent également des niveaux de frais que paient les traders professionnels et des intérêts perçus sur les USDC, et aucun des deux n'est fixe.
Robinhood offre à Lighter un canal de distribution, avec une limite aux États-Unis
Robinhood Chain et Robinhood Wallet s'intègrent à Lighter, où les utilisateurs éligibles peuvent négocier directement les perpetual futures de Lighter, et Robinhood Ventures a également investi dans Lighter.3 L'argument est que l'accès via une marque grand public établie pourrait attirer des utilisateurs qui ne chercheraient jamais une plateforme d'échange onchain, c'est-à-dire fonctionnant sur une blockchain.
Ce canal présente une limite claire. Lighter ne détient pas les licences nécessaires pour proposer son produit de perpetual futures aux États-Unis ; Robinhood ne peut donc pas l'y proposer actuellement via Lighter.3 L'accès via un partenaire ne garantit pas non plus l'activité de trading.
Lighter propose des marchés au-delà des crypto-actifs
Lighter propose des marchés sur une multitude d'actifs financiers tels que des actions, des matières premières, le change (FX), des indices actions, une exposition pré-IPO, et plus encore.
L'argument en faveur de cette étendue est que les traders peuvent réagir aux évolutions des entreprises, aux prix des matières premières et aux mouvements de devises sur la même plateforme. Cela pourrait augmenter l'activité par utilisateur et réduire la dépendance de l'activité aux périodes de forte spéculation crypto. Le FX est le plus grand de ces marchés. Le volume mondial du marché des changes de gré à gré (OTC) s'est établi en moyenne à $9,6 milliards par jour en 2025 (Bank for International Settlements Triennial Survey).4
Lister de nouveaux marchés ne suffit pas, en soi, à y capter des échanges. Chaque marché exige des prix fiables, une liquidité suffisante et une exécution compétitive, et une large part du volume mondial du FX reflète des activités institutionnelles de financement et de couverture qui pourraient ne pas migrer vers les perpetual futures on-chain.
Pourquoi accéder à Lighter via un ETP ?
Pour les investisseurs qui ont décidé de s'exposer indirectement à Lighter, la structure ETP répond au principal obstacle pratique de l'achat direct : la complexité.
L'achat direct de LIT nécessite d'ouvrir un compte distinct auprès d'une plateforme d'échange crypto, d'assurer la conservation des LIT et, dans certains cas, de gérer des clés privées. Perdre ou mal gérer ses clés privées signifie perdre définitivement l'accès aux LIT. Pour une position au sein d'un portefeuille d'investissement plus large, cette complexité opérationnelle peut ne pas être proportionnée à la taille de l'allocation.
LIHT se négocie via le même compte de courtage que celui qu'un investisseur utilise déjà pour des actions ou d'autres fonds. Il n'y a pas de compte crypto distinct à ouvrir ni de clés privées à gérer.
Notes de bas de page
- Bitget Academy, "What is Lighter (LIT) and how does it work": https://www.bitget.com/academy/what-is-lighter-lit-and-how-does-it-work
- Lighter official documentation: https://lighter.xyz/
- Crypto.news, "What is Lighter? Robinhood's perps DEX partner": https://crypto.news/what-is-lighter-robinhood-perps-dex/
- Global Brands Magazine, citing the Bank for International Settlements Triennial Survey: https://www.globalbrandsmagazine.com/foreign-exchange-market/
Actifs sous-jacents
Performance
Past performance is not a reliable indicator of current or future results.
Informations importantes
Partenaires
Tickers
Frequently asked questions
En Europe, les ETP Lighter négociés en bourse sont classés comme produits négociés en bourse (ETP), et non comme fonds négociés en bourse (ETF) : une différence de structure juridique plutôt que d'accès pratique. La réglementation européenne des fonds empêche les structures de fonds standard de proposer une exposition à un actif unique tel que Lighter, c'est pourquoi les ETP ont été retenus comme structure juridique.
Lighter (LIT) est le token de Lighter, une plateforme d'échanges décentralisée où les utilisateurs négocient des perpetual futures. Lighter utilise la technologie zero-knowledge afin que l'appariement des ordres et les liquidations puissent être vérifiés publiquement¹. Son modèle annoncé utilise les revenus pour financer des rachats et des burns permanents de LIT², même si ce lien n'est pas automatique et que les déblocages de tokens peuvent tout de même augmenter l'offre en circulation.
L’ETP 21shares Lighter (LIHT) applique des frais de gestion annuels : 2,50 %.
Les principales différences portent sur la conservation, le type de compte et la propriété. Avec LIHT, les LIT sous-jacents obtiennent une exposition via la structure du produit, et le produit se négocie via un compte de courtage standard : pas de compte crypto distinct, pas de gestion de clés privées. L'achat direct de LIT implique de les détenir via une plateforme d'échange crypto ou de les gérer soi-même, en dehors d'un compte d'investissement standard. Côté coûts, LIHT applique des frais de gestion annuels de 2,50 %, auxquels s'ajoutent les frais de courtage et de négociation. L'achat direct n'entraîne pas de frais de gestion annuels, mais des frais de plateforme d'échange crypto. Le coût total dépend de la plateforme et de la fréquence des transactions. LIHT offre une exposition au prix de LIT via une structure d'ETP, et non une propriété directe de l'actif sous-jacent. Aucune des deux approches n'est universellement meilleure. Toutes deux sont directement exposées au prix de LIT et comportent un risque de perte importante.
LIHT est disponible via des plateformes d'investissement et des courtiers qui donnent accès aux titres cotés sur les places boursières européennes. Plateformes d'investissement proposant LIHT
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